Flutter Entertainment (NYSE: FLUT; LSE: FLTR), leader mondiale nelle scommesse sportive online e nell’iGaming, ha annunciato i risultati del quarto trimestre e dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, introducendo al contempo la guidance per il 2026.
Nel 2025 il Gruppo ha rafforzato la propria leadership globale grazie a vantaggi di scala senza pari e a un’esecuzione strategica coerente. Nel quarto trimestre i giocatori medi mensili hanno raggiunto quota 15,1 milioni, in crescita del 3% su base annua, mentre i ricavi sono saliti a 4,7 miliardi di dollari, segnando un incremento del 25% rispetto al 2024. L’EBITDA rettificato è cresciuto del 27% a 832 milioni, con un margine del 17,6%, in lieve miglioramento rispetto all’anno precedente. L’utile netto trimestrale si è attestato a 10 milioni di dollari, in forte calo rispetto ai 156 milioni del 2024, riflettendo maggiori oneri fiscali, interessi più elevati e ammortamenti non monetari legati alle acquisizioni, solo in parte compensati dall’espansione negli Stati Uniti, dalle operazioni di M&A e da un beneficio non monetario connesso alla Fox Option. L’utile per azione è risultato negativo per 0,05 dollari, mentre quello rettificato si è attestato a 1,74 dollari. I flussi di cassa operativi sono stati pari a 428 milioni, con un free cash flow di 138 milioni.
Su base annua, i ricavi hanno raggiunto 16,4 miliardi di dollari, in crescita del 17%, anche grazie al contributo delle acquisizioni. L’EBITDA rettificato è aumentato del 21% a 2,85 miliardi, con un margine del 17,4%. Il risultato netto dell’esercizio evidenzia una perdita di 407 milioni di dollari, rispetto all’utile di 162 milioni del 2024, principalmente a causa di una svalutazione non monetaria di 556 milioni connessa ai cambiamenti normativi intervenuti in India. L’utile per azione si è attestato a -1,75 dollari, mentre quello rettificato è salito a 7,94 dollari. I flussi di cassa operativi hanno raggiunto 1,18 miliardi e il free cash flow 407 milioni. Il leverage ratio si è attestato a 3,7 volte, o 3,6 volte includendo Snai, riflettendo le acquisizioni strategiche completate negli Stati Uniti, in Italia e in Brasile. Nel corso dell’anno il Gruppo ha inoltre restituito un miliardo di dollari agli azionisti.
Negli Stati Uniti, Flutter ha consolidato la propria leadership con una quota del 41% nel GGR dello sportsbook e del 28% nell’iGaming nel quarto trimestre. I ricavi del mercato americano sono cresciuti del 33%, sostenuti sia dallo sportsbook, in aumento del 35%, sia dall’iGaming, cresciuto del 33%. Il margine netto dello sportsbook ha raggiunto l’8,9%, in miglioramento di 220 punti base rispetto all’anno precedente, grazie all’espansione strutturale del margine lordo e a risultati sportivi più favorevoli. La crescita della raccolta si è attestata al 3%, al di sotto delle attese, a causa di una moderazione della dinamica di mercato che si è protratta anche nelle prime settimane del 2026, influenzata da risultati sportivi favorevoli ai bookmaker e da un minore effetto di riciclo delle vincite. Positivo il debutto in Missouri, dove FanDuel ha conquistato la prima posizione per quota di mercato sia in termini di GGR sia di raccolta. FanDuel Predicts è ora attivo con mercati sportivi in 18 Stati, tra cui California, Texas e Florida, e con mercati non sportivi in tutti i 50 Stati.
Nel segmento International, i ricavi trimestrali sono aumentati del 19%, con lo sportsbook in crescita del 6% e l’iGaming del 31%. Al netto delle acquisizioni e dell’uscita dal mercato indiano, lo sportsbook ha registrato una flessione organica dell’11%, penalizzata da risultati sportivi sfavorevoli, mentre l’iGaming organico è cresciuto del 9%, trainato dalle solide performance nel Sud-Est asiatico e nell’Europa centrale e orientale. L’EBITDA rettificato del segmento è aumentato del 6% a 588 milioni.
Guardando al 2026, il management segnala che negli Stati Uniti l’andamento corrente riflette l’impatto sui livelli di engagement dei margini particolarmente elevati registrati nella seconda metà del quarto trimestre, oltre a una fase meno coinvolgente della stagione NFL. Al di fuori della NFL, a febbraio si è osservato un miglioramento della raccolta su base annua. Nel segmento International, l’esercizio è iniziato in modo solido e in linea con le aspettative, nonostante risultati sportivi leggermente favorevoli ai clienti.
Per l’intero 2026, Flutter prevede ricavi di Gruppo pari a 18,4 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato di 2,97 miliardi, corrispondenti a una crescita rispettivamente del 12% e del 4%. Negli Stati Uniti sono attesi ricavi per 7,8 miliardi ed EBITDA rettificato per 1,05 miliardi, mentre per il segmento International si stimano ricavi per 10,6 miliardi ed EBITDA rettificato per 2,23 miliardi, tenendo conto di maggiori investimenti in Brasile, dell’aumento della fiscalità nel Regno Unito e dell’uscita dall’India.
Peter Jackson, CEO, ha dichiarato:
“Flutter ha conseguito solidi risultati nel 2025. La nostra scala globale senza pari e la continua innovazione di prodotto ci hanno permesso di raggiungere quasi 40 milioni di clienti attraverso il nostro portafoglio di brand leader di mercato e fortemente radicati a livello locale nel corso dell’anno. Abbiamo compiuto progressi concreti rispetto alle nostre priorità strategiche: mantenere la leadership negli Stati Uniti sia nello sportsbook sia nell’iGaming; entrare in una nuova ed entusiasmante categoria incrementale nel mercato USA con il lancio di FanDuel Predicts; completare le acquisizioni strategiche di Snai e NSX; e raggiungere importanti traguardi nei programmi di trasformazione del segmento International.
Grazie al Flutter Edge, continuiamo a rafforzare i vantaggi competitivi strutturali che differenziano Flutter, combinando capacità globali con una profonda competenza locale. La nostra diversificazione geografica e di prodotto, insieme alla scala operativa, ci consente di cogliere le opportunità garantendo al contempo resilienza, permettendoci di crescere in modo costante attraverso i cicli di mercato.
Guardando al futuro, abbiamo un piano chiaro per affrontare le recenti dinamiche del mercato statunitense e continuiamo a vedere un significativo potenziale di crescita in un contesto dinamico, mentre convertiamo sempre più la nostra scala, la tecnologia e la proposta di valore per i clienti in una redditività sostenuta. Con un calendario cruciale di grandi eventi sportivi e momenti chiave per l’iGaming a livello globale, inclusi i Mondiali, siamo focalizzati nel cogliere appieno queste opportunità nel 2026 e oltre.”
