OPAP Holding S.A., principale operatore di gioco in Grecia, ha chiuso il 2025 con un nuovo record storico di ricavi lordi da gioco (GGR), pari a 2.407,9 milioni di euro, in crescita del 4,9% rispetto ai 2.296,2 milioni del 2024. I risultati, redatti secondo gli IFRS, confermano il raggiungimento dell’outlook per l’esercizio, sostenuto dalla forte espansione dell’online e dalla solidità della rete retail.
Nel quarto trimestre 2025 il GGR si è attestato a 652 milioni di euro, in aumento dello 0,6% su base annua. A trainare la performance sono stati soprattutto le VLT, cresciute del 9,2%, e l’iGaming (Online Casino), in progresso del 16,2%.
L’utile lordo da attività di gioco ha raggiunto nel 2025 quota 1.018,9 milioni di euro, in crescita del 5,1% rispetto ai 969,7 milioni dell’anno precedente, superando il ritmo di crescita dei ricavi. Nel solo quarto trimestre l’utile lordo si è attestato a 278,4 milioni di euro (+0,4% su base annua).
Sul fronte dei costi, le spese operative (OpEx) sono salite a 488,4 milioni di euro nel 2025, con un incremento del 14,7% rispetto ai 425,9 milioni del 2024. Nel quarto trimestre le spese operative hanno raggiunto 148,6 milioni di euro, in aumento del 33,4% su base annua, principalmente per maggiori investimenti pubblicitari e per l’incremento del personale a supporto della strategia digitale.
L’EBITDA si è attestato a 824,6 milioni di euro nel 2025, in lieve calo dello 0,9% rispetto agli 832 milioni del 2024. Su base ricorrente, tuttavia, l’EBITDA è cresciuto dell’1,1% a 836,6 milioni di euro. Nel quarto trimestre l’EBITDA è stato pari a 212 milioni di euro, in diminuzione del 13,5% su base annua, penalizzato dall’aumento dei costi operativi.
L’utile netto 2025 si è attestato a 483,4 milioni di euro, sostanzialmente stabile rispetto ai 485,8 milioni del 2024 (-0,5%). Su base ricorrente l’utile netto è cresciuto dello 0,9% a 496,1 milioni. Nel quarto trimestre l’utile netto è stato pari a 122,2 milioni di euro, in calo del 16,2% su base annua, anche per effetto di maggiori oneri finanziari.
L’utile per azione (EPS) si è attestato a 1,3481 euro nel 2025, in linea con l’esercizio precedente. La posizione finanziaria resta solida, con un rapporto Net Debt / LTM EBITDA pari a 0,20x (0,24x includendo i leasing).
Nel corso del 2025 OPAP ha distribuito complessivamente 1,30 euro per azione agli azionisti. È prevista un’ulteriore distribuzione di 0,80 euro per azione dopo il completamento della transazione di business combination annunciata.
Di seguito il commento dell’Amministratore Delegato di OPAP, Jan Karas, sui risultati del quarto trimestre 2025:
“L’esercizio 2025 è stato un anno di grande successo per OPAP, contrassegnato da un nuovo record di GGR, che ha portato al raggiungimento del nostro outlook.
I risultati del 2025 sono stati trainati principalmente dalla performance eccezionale di Tzoker, dalla solida crescita di KINO e dalla continua espansione del segmento iGaming. Inoltre, le attività online hanno chiuso l’anno con un contributo pari al 32% del GGR di OPAP – il livello più alto degli ultimi quattro trimestri – mentre la nostra proposta iLottery ha continuato a guadagnare slancio. Tra i punti salienti del quarto trimestre 2025 figurano anche la solida performance delle VLT e la crescita straordinaria di PowerSpin, che ha registrato un incremento del 27%.
Guardando al futuro, siamo entusiasti per la business combination tra OPAP e Allwyn, che darà vita a uno dei principali operatori globali nel settore delle lotterie e del gaming, generando benefici strategici e finanziari per i nostri azionisti.
L’operazione dovrebbe concludersi nel secondo trimestre del 2026. In questo contesto, Allwyn distribuirà 0,80 euro per azione agli azionisti dopo il trasferimento della sede legale in Lussemburgo, in aggiunta al dividendo intermedio di 0,50 euro per azione pagato lo scorso novembre.
Nel complesso, è iniziata una nuova era, l’era di Allwyn, e guardiamo con entusiasmo a un nuovo capitolo di crescita, sostenuto da innovazioni leader di mercato, un’esperienza di intrattenimento unica e un forte impegno nel restituire valore alla società.”
